11月中旬，复合肥冬储市场正在缓慢推进。相较原料行情，近期复合肥价格变化非常有限，伴随主流复合肥企业冬储营销会议的陆续召开，局部复合肥冬储行情已经初步明朗，截至目前，以45%硫基通用型产品为例（如14-16-15/12-18-15）为例，东北地区港口提货价格普遍在2750元/吨左右，虽然整体水平较秋季阶段是有所回落的，但是经销商备货热情却相对一般。

复合肥冬储初步行情不太理想，价格后市不被看好，不过近期原料行情却突然变化，部分原料价格出现上涨。复合肥原料成本重获利好支撑，市场迎来涨价声音，截至本周末，多数复合肥企业出厂报价暂未正式调整，仅少部分适当收窄了相关优惠政策。部分复合肥企业想涨却不敢，只能无奈观望其他企业动向，可见如果没有重大利好，复合肥涨价很难真正落地。

首先，原料成本波动实际有限。因为秋季以来原料行情一直不太理想，所以一旦出现利好，炒涨气氛将立即变浓，然而实质性的支撑却不稳固。目前尿素行情暂无大幅变化，供需双方相互博弈下，尿素价格窄幅涨跌的频率仍很高；一铵价格正在上涨，工厂实际成交价格小幅上调，也有企业暂停报价、接单，主供前期；国产钾价格暂时稳定，个别有所上调，进口货源价格涨幅超出预期，因此，仅单一原料价格涨势明显，不足以立刻拉动复合肥价格向上调整。

其次，终端市场悲观情绪过重。秋季收尾阶段复合肥行情转向弱势，未能助力冬储市场加快启动，使得本就艰难的复合肥冬储购销变得雪上加霜。提到冬储，近两年来下游操作情绪谨慎为主，主要是由于复合肥冬储不仅未能获得收益，反而存在一定风险，尤其是在淡季原料价格意外上涨的情况下，旺季跌价的担忧再度增加；另外，明春各地用肥节奏不一致，局部春季用肥数量甚至很少，主要用肥季节集中在夏、秋两季，冬储意义或相对有限。

最后，企业受困不敢轻易调整。今年复合肥冬储市场启动较为缓慢，企业方面在冬储政策和价格出台方面非常谨慎，主要是由于冬储市场的时间跨度特别长，无法判断原料行情的长期走势。即便已经确定冬储初期价格，要想再做调整也不算容易，如果执行了保底政策，那么在保底时间到期之前，复合肥企业不愿意轻易调价，因此，以目前原料价格的上涨幅度，复合肥企业或选择稳价观望为主。

综上，下周相对关键，原料行情只要还算坚挺，复合肥市场炒涨声音或也将延续。本网分析及行情数据中如有您想深入了解的部分，可致电咨询热线0451-88001128。想要了解更多的化肥行情信息，请持续关注中肥网的官方网站（www.fert.cn）、手机APP（www.fert.cn/app）、微信公众平台（fert-cn）与分析师一对一交流，精彩内容不容错过！（中肥网 作者冯弘扬/审稿车艳红）